鼎红金投美股最新评级 | 中信证券维持思科“增持”评级目标价90美元

　　以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

　　摩根士丹利维持JB亨特运输服务（JBHT.O）中性评级，目标价172：

　　分析师认为公司基本面稳定，但近期增长动能减弱，下调目标价反映短期运营压力。尽管供应链解决方案需求稳健，但卡车运输市场运价承压，影响利润率扩张预期。

　　中信证券维持Atlassian Corp-A（TEAM.O）买入评级，目标价245美元：

　　FY26Q1受数据中心停产影响，云迁移稳步推进，预计FY2026云收入增22.5%。市场担忧AI冲击开发席位，但招聘数据与业务反馈显示无实质影响。公司集成DevOps平台技术优势显著，长期成长性可期。

　　中信证券维持Datadog Inc-A（DDOG.O）买入评级：

　　FY25Q3业绩大超预期，盈利能力持续改善。大客户数量加速增长，平台化产品采用率提升，日志、安全等新产品表现亮眼。AI渗透率达12%（同比+6pcts），最大AI原生客户续约缓解业务持续性担忧，驱动长期增长。

　　中金公司维持Nebius Group NV-A（NBIS.O）跑赢行业评级，目标价110美元：

　　公司Q3营收1.46亿美元，低于预期，主因算力上线延迟及成本上升致净亏损1.2亿美元。但核心ARR达5.51亿美元，同比增400%，获Meta 30亿美元订单，并与微软合作将于2026年放量。下调2025/26年盈利预测，目标价对应2026年10倍P/S，较当前有24%上行空间。

　　海通国际维持昂跑（ONON.N）买入评级：

　　3QFY25业绩全面超预期，净销售额同比增长24.9%（固定汇率+34.5%），归母净利润同比大增289.8%。毛利率提升至65.7%，D2C与亚太地区增长强劲，产品矩阵与品牌势能持续释放。公司大幅上调全年收入、盈利及长期增长指引，反映经营信心。库存健康，现金流充裕，具备持续增长潜力。

　　中信证券维持百度（BIDU.O）买入评级：

　　公司AI技术持续落地，移动生态与AI云通过文心大模型、昆仑芯实现协同，驱动搜索智能化升级。Robotaxi运营扩张强化自动驾驶布局。尽管短期业绩承压，但AI算力基础设施及创新业务未充分反映估值，具备重估潜力。

　　招商证券(香港)维持百度（BIDU.O）买入评级，目标价148.4美元：

　　文心大模型5.0发布，AI应用加速落地，昆仑芯M100/M300芯片及天池超节点规划清晰，萝卜快跑运营数据亮眼，全球扩张提速。核心广告与现金支撑估值，云、自动驾驶及AI新业务进展有望驱动估值重估。

　　国泰海通维持禾赛（HSAI.O）增持评级，目标价26.4美元：

　　公司Q3交付量同比+288.9%，营收与利润创新高，GAAP净利润2.56亿元，盈利能力稳健。ADAS业务受益L3级智能驾驶渗透，单车价值量提升；机器人及Robotaxi订单放量，全球客户拓展顺利。基于FY2026E PS 6.5X，上调目标价至26.4美元。

　　国信证券维持禾赛（HSAI.O）优于大市评级：

　　2025Q3营收7.95亿元，同比+47.5%，净利润2.56亿元，实现扭亏为盈。激光雷达出货量44.14万台，同比+228.9%。ADAS领域获头部新势力定点，机器人领域斩获全球多家自动驾驶企业订单。毛利率提升至42.1%，费用率显著下降，上调利润预测，看好长期增长潜力。

　　招商证券(香港)给予辉瑞（PFE.N）买入评级，目标价36.16美元：

　　辉瑞非新冠业务稳健，2024年收入同比增长12%。尽管2025–2028年面临专利到期压力，但成本控制显效，经营利润率升至34.8%。Pipeline重构进展显著，多款在研产品具重磅潜力，预计2035年新管线贡献收入442亿美元。DCF估值对应2025年11.9倍经调整PE，目标价36.16美元，股息率7.1%，具备长期投资价值。

　　华源证券给予瑞幸咖啡（LKNCY.F）买入评级：

　　公司门店加速扩张，25Q2净增2109家，同店增长13.4%具备可持续性。数字化运营夯实客户基础，月均交易用户同比+32%。联名营销与出海战略打开成长空间，2025-2027年净利润CAGR达28%，当前PE低于可比公司均值，成长性凸显。

　　中信证券维持思科（CSCO.O）增持评级，目标价90美元：

　　公司FY2026Q2指引超预期，AI订单达13亿美元，全年AI收入预计30亿美元，叠加园区网络更新周期开启，驱动传统业务增长。AI基础设施需求强劲，参考可比公司估值，上调目标价至90美元。

　　中信证券维持腾讯音乐（TME.N）买入评级：

　　25Q3营收84.63亿元（同比+20.6%），Non-IFRS净利24.05亿元（同比+32.6%），净利率提升至28.4%。订阅业务稳健，SVIP渗透率与ARPPu持续增长，非包月业务如演唱会、广告等表现亮眼。看好其付费率提升趋势及与腾讯生态协同效应。

　　国信证券维持腾讯音乐（TME.N）优于大市评级：

　　25Q3收入同比+20.6%，经调整净利润同比+27.7%，在线音乐收入占比达82%。订阅用户达1.26亿，ARPPu同比+10.2%，SVIP增长强劲。广告、演出等其他在线音乐业务收入同比+50.5%。虽线下投入致毛利率承压，但龙头地位稳固，泛音乐生态拓展可期。

　　中金公司维持雾芯科技（RLX.N）跑赢行业评级，目标价2.9美元：

　　3Q25业绩符合预期，收入同增49%，Non-GAAP净利润同增10.2%，毛利率同比提升4ppt至31.2%，受益于结构优化与并购贡献。国内合规份额领先，国际整合推进，外延并购拓展成长空间。账上净现金21.6亿美元，股东回报潜力上升。目标价反映2025年24倍P/E，较现价有13%上行空间。

　　国泰海通给予逸仙电商（YSG.N）增持评级，目标价10.81美元：

　　公司25H1起受益于护肤品牌高增，收入恢复增长，Non-GAAP利润扭亏。预计2025-2027年每ADS收益0.27/2.08/4.14元，2026年PE为37x、PS为1.25x，综合估值给予目标价10.81美元。护肤品类占比过半，毛销差改善，中长期净利率提升空间大。